التمويل الإسلامي بموجب القانون الإماراتي: الصكوك والمرابحة والإجارة

يخضع التمويل الإسلامي في الإمارات لتشريع مقنَّن، لا للشريعة مباشرة

تعمل الشركات التي تجمع رأس مال، أو تهيكل تمويلاً، أو تدخل في علاقات إقراض مع مؤسسات مالية إسلامية في الإمارات ضمن إطار قانوني أُعيدت صياغته جوهرياً بين عامي 2022 و2025. لا تطبق المحاكم الإماراتية مبادئ الشريعة باعتبارها قانوناً قائماً بذاته في المنازعات التجارية. بل تطبق التشريع الإماراتي المقنَّن أولاً، ولا تلجأ إلى الشريعة كمصدر تكميلي إلا حيث يكون ذلك التشريع صامتاً، وذلك بموجب المادة 1 من القانون المدني (القانون الاتحادي رقم 5 لسنة 1985).

• يُقنّن قانون المعاملات التجارية (المرسوم بقانون اتحادي رقم 50 لسنة 2022) عقود التمويل الإسلامي للمرة الأولى. وتُعرِّف المواد من 468 إلى 497 المرابحة، والإجارة، والمشاركة، والمضاربة، والاستصناع، والسلم بدقة قانونية ملزمة.
• أصبح المرسوم بقانون اتحادي رقم 6 لسنة 2025، الساري اعتباراً من 16 سبتمبر 2025، القانون الرئيسي الذي يحكم المصرف المركزي، وجميع المؤسسات المالية المرخَّصة، والتأمين. ويوحّد ويحل محل كل من قانون المصرف المركزي لعام 2018 وقانون أنشطة التأمين لعام 2023.
• تصدر الهيئة العليا الشرعية، المشكَّلة لدى المصرف المركزي، فتاوى ملزمة قانوناً لجميع المؤسسات المالية الإسلامية ولجانها الرقابية الشرعية الداخلية. وقد أصدرت 985 فتوى و17 معياراً حتى الآن.
• قضت محكمة تمييز دبي في يوليو 2025 (الطعنان التجاريان رقم 595/2025 و608/2025) بأن جميع أشكال الفائدة أو المنفعة المالية المرتبطة بتأخر سداد التزامات التمويل الإسلامي محظورة حظراً مطلقاً، حتى عند تكييفها كتعويض.

الجهات التي تخاطبها هذه المادة

تستهدف هذه المادة الشركات الإماراتية الساعية للحصول على تمويل متوافق مع الشريعة (سواء لرأس المال العامل، أو العقارات، أو المعدات، أو تمويل المشاريع)، والجهات المصدرة والمستثمرين الذين يفكرون في الصكوك كأداة أسواق رأس مال، والشركات التقليدية التي تتعامل مع بنوك إسلامية أو نوافذ إسلامية في بنوك تقليدية، والشركات الأجنبية الداخلة إلى الإمارات التي تحتاج إلى فهم كيفية إنفاذ التزامات التمويل الإسلامي.

تضم الإمارات سبعة بنوك إسلامية مرخَّصة بالكامل (بنك دبي الإسلامي، ومصرف أبوظبي الإسلامي، ومصرف الشارقة الإسلامي، والإمارات الإسلامي، ومصرف عجمان، ومصرف الهلال، ورؤية)، وبنكين إسلاميين أجنبيين، ونحو 15 نافذة إسلامية في بنوك تقليدية. وللحصول على دعم قانوني من محامي الخدمات المالية في الإمارات، بما في ذلك هيكلة التمويل الإسلامي، والالتزام التنظيمي، وتسوية المنازعات، يقدم فريقنا الاستشارة للبنوك، والصناديق، والمقترضين المؤسسيين، والجهات المصدرة عبر مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي والبر الرئيسي للدولة.

تمثل منتجات التمويل الإسلامي الآن 24% من إجمالي الأصول المصرفية في الإمارات. وحتى الشركات التي لا تسعى للحصول على تمويل إسلامي قد تواجه هذه الهياكل من خلال أطراف مقابلة، أو شركاء في مشاريع مشتركة، أو جهات مستهدفة للاستحواذ تحمل تسهيلات متوافقة مع الشريعة.

الإطار القانوني بلمحة

تنطبق أربع طبقات تنظيمية على معاملات التمويل الإسلامي في الإمارات، حسب مكان ترخيص المؤسسة ومكان تسجيل المعاملة.

وبالنسبة للشركات التي تؤسس وجوداً في مركز دبي المالي العالمي تحديداً، يتناول مقالنا حول التأسيس في مركز دبي المالي العالمي عملية الترخيص والمتطلبات التنظيمية. ويُعالج مقالنا حول قانون الخدمات المصرفية والمالية في الإمارات الإطار التنظيمي الأوسع للبنوك وشركات التقنية المالية العاملة في الدولة.

ماذا تفعل الهيئة العليا الشرعية ولماذا لها أهمية تجارية

لا تُعد الهيئة العليا الشرعية جهة استشارية. فبموجب المادة 24 من قانون المصرف المركزي لعام 2025، تكون فتاواها بشأن الأنشطة والأعمال المتوافقة مع الشريعة ملزمة لكل مؤسسة مالية إسلامية مرخَّصة على البر الرئيسي للدولة، بما في ذلك اللجان الرقابية الشرعية الداخلية القائمة داخل كل بنك. وتضم الهيئة من خمسة إلى سبعة أعضاء ذوي خبرة في الفقه المالي الإسلامي، يعينهم محافظ المصرف المركزي.

وعلى المستوى المؤسسي، يجب أن يحتفظ كل بنك إسلامي بلجنة رقابية شرعية داخلية تضم خمسة أعضاء على الأقل (يجوز للمصرف المركزي منح إعفاءات تصل إلى ثلاثة). وينفذ معيار الحوكمة الشرعية لدى المصرف المركزي نموذج خطوط الدفاع الثلاثة: خط الأعمال بوصفه الخط الأول، وشعبة الرقابة الشرعية الداخلية ووظيفة الالتزام الشرعي بوصفهما الخط الثاني، والتدقيق الشرعي الداخلي بوصفه الخط الثالث.

والنتيجة العملية للمقترضين والجهات المصدرة أن منتجاً تعتمده اللجنة الرقابية الشرعية الداخلية لبنك معين قد لا تعتمده لجنة بنك آخر. فلا يوجد ضمان للتوحيد دون مستوى الهيئة العليا الشرعية. فإذا كانت شركتك تتفاوض على تسهيل مرابحة مع بنكين في وقت واحد، قد تختلف شروط التوثيق ليس فقط تجارياً بل من حيث نقاط الهيكل الشرعي. ويخلق ذلك احتكاكاً في المعاملات ومتطلبات عناية واجبة لا ينطوي عليها التمويل التقليدي.

وعندما تُطعن معاملة على أساس الالتزام الشرعي، يستشير المصرف المركزي الهيئة العليا الشرعية، ويُخطر المؤسسة، ويشترط المعالجة خلال 30 يوماً. وقد يؤدي عدم المعالجة إلى عقوبات تتراوح بين الغرامات وإلغاء الترخيص.

الصكوك: كيف تُهيكل السندات الإسلامية في الإمارات

يشمل إصدار الصكوك في الإمارات عادة كياناً ذا غرض خاص "يتيماً"، يُؤسس عادة في جزر كايمان، أو مركز دبي المالي العالمي، أو سوق أبوظبي العالمي، يصدر شهادات ائتمانية للمستثمرين. ويستخدم الكيان ذو الغرض الخاص العائدات للدخول في ترتيب تمويل متوافق مع الشريعة مع الجهة المستفيدة (الشركة التي تجمع رأس المال). ويتلقى المستثمرون توزيعات دورية مستمدة من الأصول الأساسية أو النشاط التجاري، لا مدفوعات فائدة.

وأكثر الهياكل الثلاثة استخداماً في السوق الإماراتي هي صكوك الإجارة (تبيع الجهة المستفيدة أصولاً للكيان ذي الغرض الخاص ثم تستأجرها مرة أخرى، مع تدفق مدفوعات الإيجار للمستثمرين)، وصكوك الوكالة (يعيّن الكيان ذو الغرض الخاص الجهة المستفيدة وكيلاً لاستثمار العائدات في محفظة متوافقة مع الشريعة، وتزداد شعبيتها لمرونتها الهيكلية)، وصكوك المضاربة (ترتيب لتقاسم الأرباح حيث تدير الجهة المستفيدة الاستثمار وتقاسم الأرباح مع المستثمرين وفقاً لنسبة متفق عليها مسبقاً).

التمييز الحاسم هو بين الصكوك القائمة على الأصول والصكوك المدعومة بالأصول. فالغالبية العظمى من الصكوك الإماراتية قائمة على الأصول: تنقل الجهة المستفيدة الملكية النفعية فقط إلى الكيان ذي الغرض الخاص، ويكون للمستثمرين حق الرجوع بشكل أساسي على الجدارة الائتمانية للجهة المستفيدة لا على الأصول الأساسية. وتظل الصكوك المدعومة بالأصول الحقيقية، التي تنطوي على بيع حقيقي وعزل عن مخاطر الإفلاس، نادرة. ويعود ذلك جزئياً إلى أن القانون المحلي الإماراتي لا يعترف بمفاهيم الثقة والملكية النفعية بالمعنى المتبع في القانون العام، مما يخلق حالة من عدم اليقين في الإنفاذ أشار إليها عدة ممارسين باعتبارها فجوة هيكلية.

ويحكم قرار مجلس إدارة هيئة الأوراق المالية والسلع رقم 16 لسنة 2014 إصدار الصكوك على البر الرئيسي ويحدد قيمة اسمية دنيا قدرها 10 ملايين درهم لكل إصدار. وفي ناسداك دبي، التي أصبحت منصة إدراج صكوك عالمية رائدة بأدوات قائمة تتجاوز قيمتها 102 مليار دولار أمريكي حتى أواخر 2025، تشمل عملية الإدراج قبول القائمة الرسمية لدى سلطة دبي للخدمات المالية يليها القبول للتداول. وتشمل الإصدارات الإماراتية الأخيرة صكوك بنك دبي الإسلامي المرتبطة بالاستدامة بقيمة مليار دولار أمريكي (نوفمبر 2025)، وصكوك الشريحة الأولى الإضافية لمصرف الشارقة الإسلامي بقيمة 500 مليون دولار أمريكي، والإصدار الافتتاحي لبن غاطي بقيمة 300 مليون دولار أمريكي، وإصدار أرادة بقيمة 450 مليون دولار أمريكي. وأصدر برنامج صكوك الخزانة الاتحادي الإماراتي 6.6 مليار درهم في النصف الأول من 2025 وحده، مع تجاوز الطلب على المزادات ستة أضعاف.

وبالنسبة للشركات التي تفكر في جمع رأس مال قائم على كيانات ذات أغراض خاصة، يتناول مقالنا حول ترميز الحقوق الاقتصادية عبر كيان ذي غرض خاص في الإمارات النطاق التنظيمي لهيكلة أدوات الاستثمار، الذي يتداخل بشكل كبير مع آليات إصدار الصكوك.

تظل سابقة دانة غاز مخاطرة الالتزام الشرعي الحاسمة. ففي 2017، أعلنت شركة دانة غاز أن صكوك المضاربة الخاصة بها بقيمة 700 مليون دولار أمريكي "لم تعد متوافقة مع الشريعة" ورفضت المدفوعات، مما أدى إلى تقاضٍ متوازٍ في الشارقة ولندن. وأيدت المحكمة العليا الإنجليزية تعهد الشراء بموجب القانون الإنجليزي بصرف النظر عن الحجج الشرعية. ومنذ قضية دانة غاز، تتضمن معظم مستندات الصكوك الآن بنود تنازل صريحة تمنع المدين من الطعن في الالتزام الشرعي بعد الإصدار. والمخاطرة الناشئة هي المعيار رقم 62 لهيئة المحاسبة والمراجعة، الذي سيشترط نقلاً قانونياً فعلياً لملكية الأصول إلى حاملي الصكوك وقد يجعل الهياكل القائمة على الأصول أكثر تكلفة أو غير قابلة للاستمرار هيكلياً.

المرابحة: عقد بيع، لا قرض

تُعد المرابحة الهيكل التمويلي الإسلامي الأكثر استخداماً في الإمارات. وهي عقد بيع: يشتري البنك أصلاً محدداً من مورّد طرف ثالث، ويحوز حيازة فعلية أو حكمية، ويفصح للعميل عن التكلفة الأصلية وهامش ربح متفق عليه، ويعيد البيع بالسعر المرفوع بشروط دفع مؤجل. تُعرِّف المادة 481 من قانون المعاملات التجارية المرابحة بأنها بيع بالتكلفة إضافة إلى ربح ثابت لا يجوز زيادته بعد التنفيذ. ويُثبَّت السعر عند البدء.

وعملياً، يُقاس معدل الربح مقارنة بمؤشر EIBOR أو SOFR/Term SOFR. وقد أقر كبار علماء الشريعة استخدام أسعار الفائدة التقليدية كمرجع تسعير شريطة أن يظل هيكل المعاملة الأساسي بيعاً حقيقياً لا قرضاً مقنَّعاً. وتشمل المستندات عادة اتفاقية مرابحة إطارية، وأمر شراء (وعد العميل بالشراء)، واتفاقية وكالة (حيث يشتري العميل السلع نيابة عن البنك)، وإخطارات إيجاب وقبول، ومستندات ضمان تشمل رهون الملكية والشيكات المؤجلة.

وتُعد مرابحة السلع (التورّق) الهيكل السائد لرأس المال العامل، إذ تمثل الغالبية العظمى من التمويل الإسلامي في الإمارات. وتشمل الآلية أربعة أطراف: يشتري البنك سلعة (عادة معادن أساسية متداولة في بورصة لندن للمعادن) من وسيط بسعر فوري، ثم يبيعها للعميل بسعر مؤجل مرفوع، ويبيعها العميل فوراً لوسيط آخر بسعر فوري نقداً. ويستخدم المصرف المركزي نفسه مرابحة السلع لعمليات السياسة النقدية. إلا أن التدقيق التنظيمي في ازدياد. فتشترط معايير هيئة المحاسبة والمراجعة وجود السلع فعلياً وانتقال الملكية بشكل حقيقي في كل مرحلة. وقد قضى مجمع الفقه الإسلامي الدولي التابع لمنظمة التعاون الإسلامي في 2009 بعدم جواز التورّق المرتَّب مسبقاً، رغم أن هيئة المحاسبة والمراجعة اختارت تنظيم الأداة بدلاً من حظرها.

أحكام محكمة التمييز لعام 2025 بشأن الفائدة

تُعد أحكام محكمة تمييز دبي الصادرة في يوليو 2025 (الطعنان التجاريان رقم 595/2025 و608/2025) أكثر التطورات الأخيرة أهمية بالنسبة لممارسة المرابحة. وأرست الهيئة العامة حظراً مطلقاً على أي شكل من أشكال الفائدة أو المنفعة المالية المرتبطة بتأخر سداد التزامات التمويل الإسلامي، بما في ذلك المبالغ المكيَّفة "كتعويض" عن التأخر في الدفع. وأعلنت المحكمة مبادئ الشريعة نظاماً عاماً، متجاوزة الأعراف الإجرائية، ويُلزم الحكم جميع محاكم دبي.

وأبطل حكم منفصل رقم 9/2025 تحديداً بنود الفائدة في عقود المرابحة حتى حيث اتفق الطرفان عليها، مستشهداً بالمواد 468 و473 و481 من قانون المعاملات التجارية. وتحظر المادة 473 الاقتراض أو الإقراض بفائدة بأي شكل من الأشكال بالنسبة للمؤسسات المالية الإسلامية.

وبالنسبة للمقترضين، يعني ذلك أن التأخر في السداد بموجب تسهيل مرابحة لا يجوز أن يستوجب فائدة أو رسوماً معادلة للفائدة. وبالنسبة للبنوك الإسلامية، يعني ذلك أن سبيل الانتصاف الوحيد للتأخر في الدفع هو هامش الربح التعاقدي المتفق عليه أصلاً عند البدء، إضافة إلى أي أضرار فعلية يمكن إثباتها دون الرجوع إلى احتسابات الفائدة. ويجب التبرع بغرامات التأخر في الدفع، إن حُصّلت، للأعمال الخيرية بموجب قواعد الحوكمة الشرعية ولا يجوز الاحتفاظ بها كإيراد.

وبالنسبة للتسوية المبكرة، يشترط قرار الهيئة العليا الشرعية رقم 76/3/2019 ألا تفرض البنوك الإسلامية رسوم تسوية مبكرة تتجاوز التكاليف الفعلية المتكبدة، ويجب أن تقدم إبراءً (استرداد الربح غير المكتسب). ويجعل ذلك فعلياً ما كان سابقاً تنازلاً تقديرياً أمراً إلزامياً.

وقد عطّل المعيار رقم 59 لهيئة المحاسبة والمراجعة بشأن بيع الدين الممارسة أيضاً: لا يجوز إعادة تمويل تسهيل مرابحة مباشرة بمرابحة أخرى (لا تدوير). ويظل الحل السوقي البديل المتمثل في الدخول في مرابحة جديدة قبل يوم عمل واحد من الانتهاء منطقة رمادية من حيث الالتزام، مع احتمال نشوء منازعات.

الإجارة: التأجير الإسلامي والتزام الملكية

الإجارة عقد إيجار: يحتفظ المؤجر بملكية الأصل ويمنح المستأجر حق استخدامه لمدة محددة مقابل دفعات إيجار. وتوفر المادة 491 من قانون المعاملات التجارية التعريف التجاري. والشكل السائد تجارياً هو الإجارة المنتهية بالتمليك، وهي إيجار مقترن بوعد منفصل بنقل الملكية عند نهاية المدة من خلال هبة، أو بيع بسعر رمزي، أو نقل تدريجي، أو بيع بسعر متفق عليه مسبقاً.

ويكمن ما يميّز الإجارة المنتهية بالتمليك عن البيع بالتقسيط التقليدي في اشتراط عقد نقل منفصل، متميز عن عقد الإيجار نفسه. فلا يجوز أن يحدث النقل تلقائياً مع دفعة الإيجار الأخيرة؛ بل يستلزم فعلاً مستقلاً. وهذا مقنَّن الآن في قانون المعاملات التجارية.

يجب أن يتحمل المؤجر مخاطرة الملكية الحقيقية طوال مدة الإيجار. يجب أن يملك المؤجر الأصل قبل تأجيره، ولا يبدأ الإيجار إلا بعد التسليم، ويجب أن يكون الأصل محدداً وغير قابل للاستهلاك. وتُلزم المادة 495(3) من قانون المعاملات التجارية بأن تكون تكاليف الصيانة الأساسية والتأمين التزاماً على المؤجر ولا يجوز تحميلها للمستأجر. وقد عطّل هذا الحكم مباشرة الممارسة السوقية الشائعة سابقاً المتمثلة في إعادة تحميل هذه التكاليف على المستأجر من خلال هياكل الوكالة.

وتُعد الإجارة الهيكل الأساسي للتمويل السكني الإسلامي في الإمارات. ويُسجَّل العقار باسم البنك لدى دائرة الأراضي والأملاك في دبي (أو ما يعادلها) طوال مدة الإيجار، مع نقله إلى العميل عند الاكتمال. وكان إعفاء دبي لعام 2010 من رسوم التسجيل المزدوج لمعاملات الإجارة إجراء تيسيرياً مهماً، عالج عبء تكلفة نقلي ملكية (من المنشئ إلى البنك، ثم من البنك إلى العميل عند نهاية المدة). وبالنسبة للشركات المشاركة في معاملات عقارية في دبي، يتناول مقالنا حول قانون العقارات في دبي للمستثمرين والمطورين إطار التسجيل والنقل.

وتُعد الإجارة أيضاً الأسلوب المعياري لتمويل الطائرات الإسلامي. ويوضح صكوك طيران الإمارات الأول المدعوم بوكالة ائتمان التصدير (913 مليون دولار أمريكي لأربع طائرات A380) وصفقة الخطوط الجوية التركية لعام 2025 (إجارة لمدة 12 عاماً بالفرنك السويسري لطائرة A350، هيكلها بنك دبي الإسلامي) قدرة الهيكل على استيعاب معاملات معقدة عبر الحدود.

مخاطرة إعادة التكييف

تكمن أهم مخاطرة قانونية في الإجارة في إعادة التكييف. وقد اتخذت محاكم دبي موقفاً مفاده أن معاملة الإجارة المنظورة في مجملها قد تشكل بيعاً بشروط مؤجلة لا إيجاراً. وتخوّل المادة 477 من قانون المعاملات التجارية صراحة تحليل الجوهر على الشكل: فإذا كان الجوهر الحقيقي للترتيب ينطوي على نقل أعباء وتبعات الملكية عند التسليم، تُعامَل المعاملة باعتبارها بيعاً "حتى لو سمّى الطرفان البيع إيجاراً".

ويعني ذلك أنه إذا نقلت مستندات الإجارة فعلياً جميع مخاطر الملكية إلى المستأجر منذ اليوم الأول (من خلال التزامات الصيانة، وإعادة تحميل التأمين، وآليات نقل الملكية التلقائية)، قد تعيد المحكمة تكييف الترتيب باعتباره بيعاً. وتشمل العواقب بالنسبة للمؤجر فقدان موقف الضمان القائم على الملكية واحتمال معاملة عنصر الربح باعتباره فائدة مقنَّعة.

كيف تتعامل المحاكم الإماراتية مع منازعات التمويل الإسلامي

لا تملك الإمارات محاكم شرعية متخصصة لشؤون التمويل الإسلامي التجارية. وتُنظر جميع المنازعات أمام المحاكم المدنية والتجارية العادية، مع توفر محاكم مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي للمعاملات ضمن تلك الاختصاصات.

تطبق المحاكم القانون الإماراتي المقنَّن كمصدر أساسي. فإذا زعم عقد أنه يخضع لـ"أحكام الشريعة" دون تحديد تشريع اختصاص معين، من المرجح أن تتجاهل المحاكم هذا الاختيار وتطبق القوانين الإماراتية المعمول بها. ولا تلجأ المحاكم إلى الشريعة كمصدر تكميلي إلا حيث تكون شروط العقد غير واضحة ويكون كل من التشريع والعرف صامتين، متبعة التسلسل الهرمي في المادة 1 من القانون المدني وتطبيق المذهبين المالكي والحنبلي.

أرسى حكم محكمة تمييز دبي في الطعون التمييزية رقم 898-927/2019 اختبار الجوهر على الشكل لعقود التمويل الإسلامي. وقضت المحكمة بأن تسمية العقد "مرابحة" غير كافية؛ بل يجب توفر دليل موضوعي على أن البنك اشترى وامتلك السلع حقيقة قبل إعادة بيعها. وحيثما اكتفى البنك بالتمويل دون شراء حقيقي، شكّل العقد رباً محظوراً. وتعني هذه السابقة أن المؤسسات المالية الإسلامية لم يعد بإمكانها الاعتماد على التسميات التعاقدية لتصمد أمام التدقيق القضائي.

وبالنسبة للمنازعات ذات العناصر الدولية، توفر محاكم مركز دبي المالي العالمي منتدى بديلاً من خلال الاختصاص الاختياري بموجب قانون دبي رقم 16 لسنة 2011، مما يتيح للأطراف إحالة أي قضية محلية أو دولية بالتراضي. وتطبق محاكم المركز قوانين المركز (المبنية على مبادئ القانون العام) ويمكنها تلقي أدلة خبراء بشأن مسائل الالتزام الشرعي. ويحل المركز الدولي الإسلامي للمصالحة والتحكيم، ومقره دبي، المنازعات بموجب قواعد إجرائية متوافقة مع الشريعة. وبالنسبة للشركات التي تفكر في التحكيم، يتناول مقالنا حول اختيار بند التحكيم الإماراتي المناسب في 2026 الخيارات المؤسسية.

ونقطة إنفاذ حاسمة: الإمارات دولة موقّعة على اتفاقية نيويورك، لكن الاعتراف بأحكام التحكيم الأجنبية قد يُرفض إذا خالف الحكم مبادئ الشريعة، التي تعاملها المحاكم باعتبارها جزءاً من النظام العام الإماراتي. ويجعل ذلك اختيار مقر التحكيم، والقانون الحاكم، والقواعد المؤسسية قراراً جوهرياً لتوزيع المخاطر في أي نزاع تمويل إسلامي.

ما ينبغي أن تفعله الشركات بعد ذلك

بالنسبة للشركات التي تجمع رأس مال أو تدخل في ترتيبات تمويل مع مؤسسات إسلامية في الإمارات، تتمثل المجالات الثلاثة التي تستلزم اهتماماً فورياً في انضباط التوثيق، وأحكام حظر الفائدة الصادرة في يوليو 2025، والعناية الواجبة على الحوكمة الشرعية.

فيما يتعلق بالتوثيق: يجب تضمين جميع عناصر الالتزام الشرعي في العقد نفسه. ومن غير المرجح أن يُنفَّذ بند القانون الحاكم الذي يشير إلى "الشريعة" دون تحديد تشريع إماراتي كما قصد الطرفان. ويجب أن يحدد العقد أي قانون إماراتي ينطبق، وكيف تم التحقق من الالتزام الشرعي للهيكل (من قبل أي لجنة رقابية شرعية داخلية أو بموجب أي فتوى من الهيئة العليا الشرعية)، وما الذي يحدث إذا نشأ طعن في الالتزام الشرعي بعد التنفيذ.

فيما يتعلق بحظر الفائدة: ينبغي للشركات ذات تسهيلات المرابحة أو الإجارة القائمة مراجعة جميع بنود التأخر في الدفع، والغرامات، والتعويض في ضوء أحكام محكمة التمييز الصادرة في يوليو 2025. فأي بند يفرض رسماً مالياً مرتبطاً بالتأخر، بصرف النظر عن كيفية تسميته، أصبح الآن باطلاً باعتباره مسألة نظام عام في دبي. وينطبق ذلك على قدرة البنك على الفرض وقدرة المقترض على الاعتماد على هياكل الغرامات المتفق عليها سابقاً في مفاوضات التسوية على حد سواء.

فيما يتعلق بالحوكمة الشرعية: قبل الدخول في أي تمويل إسلامي، ينبغي للشركات التأكد من أن المنتج اعتمدته اللجنة الرقابية الشرعية الداخلية لدى البنك المعني، وأن اعتماد اللجنة يتسق مع فتاوى الهيئة العليا الشرعية المعمول بها، وأن التوثيق يعكس بدقة الهيكل المعتمد. فالمرابحة الموثقة كبيع لكنها منفَّذة كقرض لن تصمد أمام التدقيق القضائي.

وقد تستلزم الحالة الاستعانة باستشارة قانونية لتقييم كيفية انطباق هذه الالتزامات على تسهيلاتك القائمة، أو عمليات جمع رأس المال المقترحة، أو المعاملات عبر الحدود التي تشمل مؤسسات مالية إسلامية مرخَّصة في الإمارات.

‍